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双飞轴承连5年收到的现金不敌营收 数据打架财务真吗

  浙江双飞无油轴承股份有限公司(以下简称“双飞轴承”)将于11月7日首发申请上会,公司拟登陆深交所创业板,发行股票不超过2106万股,发行完成后公开发行股数占发行后总股数的比例不低于25%,保荐机构为光大证券。双飞轴承此次拟募集资金4.26亿元,其中,2.50亿元用于增产1.36亿套滑动轴承自动化建设项目,1.36亿元用于年产复合材料50万平方米建设项目,4008.00万元用于研发中心建设项目。

  双飞轴承控股股东为周引春,实际控制人为周引春、顾美娟夫妇。周引春和顾美娟夫妇通过直接持股和间接持股合计持有股份为4099万股,持股比例为64.89%。

  此次是双飞轴承第二次冲关创业板。2017年10月18日召开的第十七届发审委2017年第4次会议审核结果显示,双飞轴承IPO未获通过,发审委提出申报文件存在遗漏关联方和多项关联交易披露、会计核算的不规范等情形等4个问题。

  值得注意的是,对于2019年5月最新报送的招股说明书,双飞轴承仍存在遗漏重要关联方的嫌疑。据经鉴记者报道,知情人称,除了双飞轴承,顾美娟还是嘉善县圣杰滚针轴承厂法定代表人。工商资料披露,嘉善县圣杰滚针轴承厂从事的业务与浙江双飞基本一致,两家公司属于同行竞争公司。

  中国经济网记者查询发现,嘉善县圣杰滚针轴承厂成立于2012年2月6日,大股东为顾美娟,持股比例100%,公司经营范围为滚针轴承生产和销售、五金塑料配件加工。

  2014年至2018年,双飞轴承实现营业收入3.55亿元、3.03亿元、3.64亿元、5.32亿元、5.78亿元;销售商品、提供劳务收到的现金分别为2.92亿元、2.52亿元、2.66亿元、3.39亿元、3.97亿元。

  2014年至2018年,双飞轴承归属于母公司所有者的净利润分别为3731.61万元、3467.26万元、4518.28万元、6887.23万元、6729.72万元;经营活动产生的现金流量净额分别为6962.60万元、5762.75万元、4884.47万元、4785.93万元、6810.37万元。

  2014年末至2018年末,双飞轴承资产总额分别为3.88亿元、3.92亿元、4.63亿元、5.49亿元、5.81亿元;负债总额分别为1.24亿元、9727.91万元、1.33亿元、1.59亿元、1.37亿元。

  2014年-2018年,双飞轴承短期借款分别为7200.00万元、5400.00万元、5000.00万元、5060.00万元、4200.00万元。

  在双飞轴承2016年-2018年短期借款中,抵押借款分别为2140.00万元、2400.00万元、1300.00万元。

  2014年-2018年,双飞轴承的应收账款账面价值分别为6759.01万元、6587.30万元、8277.27万元、1.17亿元和1.06亿元,占各报告期末流动资产的比例分别为39.35%、40.08%、39.20%、41.47%和37.24%。

  2014年-2018年,双飞轴承应收账款账面余额分别为7421.59万元、7289.74万元、8949.68万元、1.26亿元、1.15亿元,占营业收入的比例分别为20.92%、24.02%、24.57%、23.71%和19.88%。

  2014年-2018年,双飞轴承存货分别为4453.43万元、3886.93万元、5933.63万元、7516.53万元和6922.77万元,占流动资产的比例分别为25.93%、23.65%、28.10%、26.71%和24.26%。

  双飞轴承综合毛利率、主营业务毛利率连续2年下滑。2014年-2018年,双飞轴承综合毛利率分别为32.76%、33.29%、36.00%、34.33%、30.86%;主营业务毛利率分别为32.06%、32.68%、35.51%、33.87%、30.32%。

  双飞轴承销售费用连续3年增长。2014年-2018年,双飞轴承销售费用分别为1875.50万元、1688.68万元、2221.93万元、3120.70万元、3149.24万元。

  中国经济网记者注意到,双飞轴承于2017年3月27日报送的招股书与2019年5月30日报送的最新版招股书存在多处数据打架的情况。以2016年扣非归母净利润为例,两版招股书的数据分别为4733.71万元、4518.92万元,二者相差214.79万元。

  此外,据浙江环保新闻网2014年4月19日报道,双飞轴承因非法从事电镀生产加工收嘉善县环保局开具的行政处罚决定书,责令企业立即停止,并处罚款人民币12万元。 然而此事被双飞轴承“隐瞒”,并未在招股书中披露。

  2015年1月,双飞轴承因违反规定设置排污口再吃嘉兴市环境保护局罚单。2015年6月,双飞轴承被列入2015年第二批环保黑名单。

  中国经济网记者就相关问题采访双飞轴承,截至发稿,采访邮件暂未收到回复。

  自润滑轴承及复合材料厂商再度冲关创业板

  双飞轴承主要从事自润滑轴承及自润滑轴承用复合材料的研发、生产及销售。根据制造材料、生产工艺和产品结构的不同,公司的产品系列分为:SF系列轴承、JF系列轴承、JDB系列轴承、FU系列轴承、其他系列轴承及复合材料。

  双飞轴承控股股东为周引春,实际控制人为周引春、顾美娟夫妇。周引春直接持有公司3515.00万股,持股比例为55.65%,顾美娟直接持有公司285.00万股,持股比例4.51%,两人合计直接持股3800.00万股,持股比例为60.16%。此外,周引春通过腾飞投资、顺飞投资间接持有公司299.00 万股(占总股本的比例为4.73%)。周引春和顾美娟夫妇通过直接持股和间接持股合计持有股份为4099万股,持股比例为64.89%。周引春、顾美娟为中国国籍,无境外永久居留权。

  双飞轴承此次拟登陆深交所创业板,发行股票不超过2106万股,发行完成后公开发行股数占发行后总股数的比例不低于25%,保荐机构为光大证券。

  双飞轴承此次拟募集资金4.26亿元,扣除发行费用后,将投资于以下项目:增产1.36亿套滑动轴承自动化建设项目,投资金额2.50亿元,募集资金投入金额2.50亿元;年产复合材料50万平方米建设项目,投资金额1.36亿元,募集资金投入金额1.36亿元;研发中心建设项目,投资金额4008.00万元,募集资金投入金额4008.00万元。

  值得一提的是,此前双飞轴承曾闯关创业板失败。2017年10月18日召开的第十七届发审委2017年第4次会议审核结果显示,双飞轴承IPO未获通过。发审委向双飞轴承提出了四个问题,包括申报文件存在遗漏关联方和多项关联交易披露、会计核算的不规范等情形;产品价格下降、毛利率水平远远高于同行业公司,2017年上半年应收账款余额较大,经营活动产生的现金流量净额大幅下滑;进一步说明经销模式的具体销售流程,经销商的毛利率及最终销售情况,公司对经销业务的内部控制制度及执行情况;进一步说明2016年底在手订单情况,包括订单数量、金额,以及2017年1-6月订单完成情况。

  两版招股书数据打架 2016年扣非净利两份数据相差超200万

  招股书显示,2014年至2018年,双飞轴承实现营业收入3.55亿元、3.03亿元、3.64亿元、5.32亿元、5.78亿元;销售商品、提供劳务收到的现金分别为2.92亿元、2.52亿元、2.66亿元、3.39亿元、3.97亿元。

  2014年至2018年,双飞轴承归属于母公司所有者的净利润分别为3731.61万元、3467.26万元、4518.28万元、6887.23万元、6729.72万元;扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为3701.14 万元、3248.00万元、4518.92万元、6911.20万元、7041.74万元;经营活动产生的现金流量净额分别为6962.60万元、5762.75万元、4884.47万元、4785.93万元、6810.37万元。

2019年5月30日报送的招股说明书

2017年3月27日报送的招股说明书

  双飞轴承分别于2017年3月27日、2019年5月30日报送了两版招股书,相隔仅两年出头的两版招股书中,却存在多处数据“矛盾”。以2016年扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为例,两版招股书的数据分别为4733.71万元、4518.92万元,二者相差214.79万元。

  以2016年公司主要客户销售额为例,FI美国、烟台大丰轴瓦有限责任公司、合肥波林新材料股份有限公司的销售额前后均有出入。新版招股说明书称,烟台大丰轴瓦有限责任公司2016 年向双飞轴承采购1463万元商品,但旧版招股书却称,该公司2016年采购额仅为1361万元,两份数据相差超百万。

  如果说销售数据进行了修正,那么对于公司2016年用水单价这一确定性问题,新旧招股说明书也出现了差异。旧版招股书称,2016年公司支付的水费为3.09元/吨,新版招股书2016年支付的消费只有2.96元/吨。

  2018年末总资产5.81亿 总负债1.37亿

  2014年末至2018年末,双飞轴承资产总额分别为3.88亿元、3.92亿元、4.63亿元、5.49亿元、5.81亿元。其中,流动资产分别为1.72亿元、1.64亿元、2.11亿元、2.81亿元、2.85亿元;非流动资产分别为2.16亿元、2.27亿元、2.52亿元、2.68亿元、2.96亿元。

  2014年至2018年,双飞轴承负债总额分别为1.24亿元、9727.91万元、1.33亿元、1.59亿元、1.37亿元。其中,流动负债分别为1.23亿元、9658.91万元、1.32亿元、1.54亿元、1.33亿元;非流动负债分别为82.80万元、69.00万元、55.20万元、470.67万元、407.15万元。

  2018年末短期借款4200万 抵押借款1300万

  2014年-2018年,双飞轴承短期借款分别为7200.00万元、5400.00万元、5000.00万元、5060.00万元、4200.00万元。

  在双飞轴承2016年-2018年短期借款中,抵押借款分别为2140.00万元、2400.00万元、1300.00万元。

  2018年末应收账款余额1.15亿

  2014年-2018年,双飞轴承的应收账款账面价值分别为6759.01万元、6587.30万元、8277.27万元、1.17亿元和1.06亿元,占各报告期末流动资产的比例分别为39.35%、40.08%、39.20%、41.47%和37.24%;应收账款周转率分别为每年4.93次、每年4.13次、每年4.48次、每年4.93次、每年4.80次。

  2014年-2018年,双飞轴承应收账款账面余额分别为7421.59万元、7289.74万元、8949.68万元、1.26亿元、1.15亿元,占营业收入的比例分别为20.92%、24.02%、24.57%、23.71%和19.88%。

  2018年末存货6900

  2014年-2018年,双飞轴承存货净值分别为4453.43万元、3886.93万元、5933.63万元、7516.53万元和6922.77万元,占流动资产的比例分别为25.93%、23.65%、28.10%、26.71%和24.26%;存货周转率分别为4.93次、4.48次、4.38次、4.87次、5.16次。

  2014年-2018年,双飞轴承存货中,原材料分别为1654.96万元、1477.67万元、2128.09万元、2468.73万元、2213.55万元;在产品分别为358.35万元、359.94万元、725.15万元、902.21万元、850.35万元;库存商品分别为2053.20万元、1736.68万元、2624.14万元、3739.70万元、3430.99万元;发出商品分别为316.34万元、264.35万元、419.97万元、389.47万元、412.06万元。

  2年综合毛利率、主营业务毛利率连续下滑

  2014年-2018年,双飞轴承综合毛利率分别为32.76%、33.29%、36.00%、34.33%、30.86%;主营业务毛利率分别为32.06%、32.68%、35.51%、33.87%、30.32%。近2年,公司综合毛利率、主营业务毛利率均连续下滑。

  双飞轴承表示,铜粉、钢板、铜套、铜板是公司生产所需的主要原材料。2016年度、2017年度和2018年度,主要原材料成本占主营业务成本的比重分别为47.05%、53.87%和54.76%,主要原材料的价格变化对公司毛利率水平有较大影响。

  销售费用连续3年增长 销售费用率高于同行平均水平

  2014年-2018年,双飞轴承销售费用分别为1875.50万元、1688.68万元、2221.93万元、3120.70万元、3149.24万元,销售费用自2015年逐年上升。

  公司销售费用主要以职工薪酬、运输费用为主,2016年度、2017年度、2018 年度二者金额合计占销售费用的比例分别为77.27%、80.28%、76.43%。

  2016年-2018年,公司销售费用率分别为6.10%、5.87%、5.45%,高于同期同行业上市公司平均值4.67%、4.32%、4.40%。

  因质量问题承担610.912万维修费 客户业务受损

  据招股说明书,双飞轴承向索特传动设备有限公司(以下简称“索特传动”)销售四轮用衬套,用于索特传动的支重轮及引导轮。2016-2018年,销售金额分别为469.34万、1103.56万元、969.53万元。

  2018年4月,索特传动向双飞轴承发出索赔通知。索特传动认为因双飞轴承的衬套磨损导致轮子故障率提高,据此向双飞轴承提出索赔金额904.52万元。

  经过双方的多次协商,公司于2019年1月4日与索特传动就轮子返修索赔事宜签订《解决协议书》,主要内容为公司承担80%的维修发生额共610.912万元,公司自2018年11月起发生的轮子非正常返修,公司同意继续承担80%的责任,每年结算一次。

  受此事影响,公司与索特传动自2018年度8月业务中止。双飞轴承表示,2018年度JF轴承的销量同比减少8.67%,主要原因系公司与索特传动业务在2018年度暂时中止,因而影响了JF-MP摩擦焊接轴承产品的销量,当年度该产品销量同比减少20.09%。

  索特传动的股东是三一集团,而三一集团同时也是双飞轴承的前五大客户之一。2018年,三一集团销售额为2193.68万元,占主营业务收入比例3.84%,为公司第四大客户。

  证监会反馈意见含40个问题

  2019年5月24日,证监会给双飞轴承的IPO申请文件反馈文件显示,证监会对双飞轴承提出了40个意见,主要包括23个规范性问题,6个信息披露问题,7个财务会计资料相关问题和4个其它问题。

  值得注意的是,证监会注意到,报告期内,发行人对前五大客户的销售收入占比分别为19.39%、20.33%、24.49%和27.34%。报告期内,发行人经销模式收入占比分别为40.29%、35.34%、28.84%和26.26%;境外收入占比分别为7.60%、7.08%、7.38%和9.09%。

  证监会要求双飞轴承对下列问题进行回复:

  (1)结合报告期内直销、经销模式下各自前十大客户的成立时间、注册资本、股权结构,说明其与发行人及其控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员之间是否存在关联关系。说明报告期内是否存在发行人员工(含前员工)持有经销商股份或在经销商任职的情形,如存在,请披露与该等经销商的交易情况及定价公允性。

  (2)补充披露发行人报告期内对主要产品进口国的销售金额及占同期营业收入的比例,披露有关进口政策、贸易摩擦对发行人产品外销的影响。

  (3)说明报告期内的销售流程、主要客户的采购权限,披露报告期内通过招投标方式获取的收入占比,说明报告期内是否存在应履行招投标程序而未履行的情形,是否存在商业贿赂情形。

  最新招股书仍存遗漏重要关联方之嫌

  2017年,双飞轴承因申报文件存在遗漏关联方和多项关联交易披露、会计核算的不规范等情形上市被否。

  据经鉴记者报道,公司最新招股说明书仍然存在遗漏重要关联方的嫌疑。除了双飞轴承,顾美娟还是嘉善县圣杰滚针轴承厂法定代表人。从事的业务与双飞轴承基本一致,两家公司属于同行竞争公司。除此之外,顾美娟姊妹顾华娟还独资设立了同业竞争公司嘉善松盛精密轴承有限公司。

  中国经济网记者查询发现,嘉善县圣杰滚针轴承厂成立于2012年2月6日,大股东为顾美娟,持股比例100%,公司经营范围为滚针轴承生产和销售、五金塑料配件加工,注册地址为嘉善县干窑镇亭耀路27号北厂房。

  嘉善松盛精密轴承有限公司成立于2011年2月18日,大股东为顾华娟,持股比例100%,公司经营范围为轴承、模具、机械零配件生产和销售、小五金加工,注册地址为浙江省嘉兴市嘉善县干窑镇亭耀东路2号3幢。

  曾登环保黑名单 非法从事电镀生产遭行政处罚被“隐瞒

  据浙江环保新闻网2014年4月19日报道,嘉善县环保部门查实:双飞轴承长期将一厂房2楼车间以租赁的方式把使用权转手于嘉善县干窑轴承协会,从事电镀生产加工。而双飞轴承主要从事无油润滑轴承类产品的生产销售,生产经营项目中并不包括电镀工艺这一项。投诉人表示,嘉善县干窑轴承协会的会长即为浙江双飞轴承有限公司的法人代表。

  针对双飞轴承的违法行为,嘉善县环保局于2014年3月4日对其开具行政处罚决定书:责令企业立即停止电镀车间生产,直至通过环评审批,并处罚款人民币12万元。

  中国经济网记者查阅发现,双飞轴承两版招股书均未披露上述违法事实及行政处罚决定。

  随后,2015年,双飞轴承因违反规定设置排污口再吃罚单。2015年1月6日下午,嘉兴市环境保护局对双飞轴承进行执法检查,双飞轴承正在生产,检查时发现污水处理设施斜流式沉淀池底部有一根污水管直接通向入网口,污水管中间有一个阀门,检查时处于开启状态,但是斜流式沉淀池中没有污水。气浮池底部有四根污水管与斜流式沉淀池底部污水管连通,每根污水管均有阀门,打开阀门则气浮池污水可通过该管道不经后续处理直接排至入网窨井。

  上述行为违反了《中华人民共和国水污染防治法》第二十二条,依据《中华人民共和国水污染防治法》第七十五条,嘉兴市环境保护局于2015年3月11日作出嘉环罚告[2015]7号《行政处罚决定书》,并罚款人民币3.15万元。

  此外,双飞轴承在招股书中披露,2015年6月5日,嘉兴市环境保护局发布嘉环发[2015]52号《关于嘉兴市2015年第二批环保“黑名单”的通报》,将公司列入2015年第二批环保黑名单。因通过验收,同年9月30日,嘉兴市环境保护局作出嘉环发[2015]111号《关于对浙江双飞无油轴承股份有限公司等3家环保严重违法企业“摘帽”的通知》,同意将公司移出环保黑名单。

  6次分配实际股利 累计分红6200万

  招股书显示,双飞轴承共6次分配实际股利,累计派发现金红利6252.84万元。

  根据2014年5月16日召开的股东会决议,公司向全体股东分配股利505.28万元。

  根据2015年5月12日召开的股东会决议,公司向全体股东分配股利631.60万元。

  根据2016年5月31日召开的股东会决议,公司向全体股东分配股利631.60万元。

  根据2017年2月20日召开的股东会决议,公司向全体股东分配股利1010.56万元。

  根据2018年5月28日召开的股东会决议,公司向全体股东分配股利1579.00万元。

  根据2019年3月20日召开的2018年度股东会决议,公司向全体股东分配股利1894.80万元。

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